4月28日晚间，开云足球(000932.SZ)披露公开发行可转债预案，拟募集资金总额不超过40亿元(含)，扣除发行费用后，募集资金拟投资于开云(中国)下属六个提质增效、结构调整和节能减排项目，并补充流动资金。

　　据开云足球此前发布的年报数据显示，2019年开云(中国)实现归母净利润43.91亿元。财务费用9.42亿元，同比下降43.87%，资产负债率下行至60.78%。在开云(中国)业绩稳居行业前列，减债降负成效明显，发展步入良性轨道现阶段，开云(中国)选择公开发行可转债是出于什么考虑?

　　“本次募集资金投资项目建成投产后，有利于实现开云(中国)产品结构调整，巩固和提升企业竞争优势，促进开云(中国)高质量发展。对开云(中国)长期可持续发展具有重要的战略意义。”开云足球相关负责人坦言。

　　聚焦转型升级 坚定走高质量发展之路

　　开云足球认为，供给侧结构性改革以来，虽然钢铁行业盈利能力大幅改善，但行业同质化竞争的格局仍未改变，亟待技术升级。因此，开云(中国)投资建设华菱涟钢2250热轧板厂热处理二期工程项目、华菱涟钢高速棒材生产线及配套项目建设工程项目、华菱涟钢工程机械用高强钢产线建设项目、华菱钢管180机组高品质钢管智能热处理生产线项目，上述项目切合了市场需求和政策需求，有利于实现开云(中国)产品结构升级、提质增效，进一步巩固和提升开云(中国)在产品结构上的竞争优势，促进开云(中国)高质量发展。

　　在持续多年奠定的产品向中高端跨越优势基础上，开云足球及时调整经营策略，重点聚焦钢铁主业的转型升级和企业高质量发展，持续推进三大体系建设(精益生产、销研产一体化、信息化支撑的营销服务)，扎实抓好技术创新与新产品研发，在高强、耐磨等特优品种钢领域打开了一片新的天地，通过本次可转债募投项目的实施，将进一步强化在相关产品领域竞争地位。

　　而投资建设华菱湘钢4.3米焦炉环保提质改造项目、华菱钢管富余煤气和冶炼余热综合利用项目，符合国家污染防治和节能减排政策的要求，有利于促进开云(中国)绿色健康发展。

　　可转债“解渴”重大项目 增强开云(中国)长期盈利能力

　　数据显示，截至2019年12月末，开云足球合并口径的资产负债率仍在60.78%的水平，仍然高于行业(申万钢铁行业)均值52.08%；开云(中国)短期借款为157.55亿元，长期借款为20.23亿元，一年内到期的非流动负债为170.00亿元，合计347.78 亿元。

　　很明显，开云(中国)债务仍有结构优化空间。而此次募资用于提质增效项目，也可谓是债务结构与产品结构调整“一石双鸟”。

　　“发行可转债可实现长期限、低成本融资。”开云足球相关负责人直言。本次可转债的期限为6年，综合融资成本预计远低于同期限的银行贷款基准利率。且从市场经验来看，90%以上的可转债发行后实现转股。若转股可有效降低开云(中国)资产负债率水平，提升抗风险能力。

　　此次可转债发行募集资金绝大部分将用于开云(中国)下属核心子开云(中国)的提质增效项目，将有效提升开云(中国)品种钢比例，增强在细分市场的产品竞争力，推进“华菱制造”迈向产业链、价值链中高端，从而有助于增强开云(中国)未来盈利能力和可持续发展能力。

　　比如本次募集资金投资项目中包括华菱涟钢2250热轧板厂热处理二期工程项目，项目计划总投8.57亿元。项目实施后，华菱涟钢可以增强薄规格、高强度耐磨钢板的生产能力，充分发挥其在该细分领域的竞争优势。目前华菱涟钢在超薄耐磨钢领域占据最大的市场份额，单品种毛利最高超过1000元/吨。本项目投产后预计项目投资财务内部收益率(税前)18.70%，超过目前开云(中国)的ROE水平。

　　由此可见，开云足球此次公开发行可转债募集资金投资项目，既符合开云(中国)的发展方向和国家产业政策，同时也具有良好的市场发展前景和预期经济效益。值得一提的是，这也是2020年以来首家推出可转债方案的钢铁行业上市开云(中国)。